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Sky Deutschland-Aktie: Kunden- und ARPU-Wachstum
24.07.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, bewertet die Aktie von Sky Deutschland AG (ISIN DE000SKYD000 / WKN SKYD00) unverändert mit "halten".
Am 14. August werde das Unternehmen die Q2-Zahlen bekannt geben. Aus Sicht der Analysten werde das Unternehmen zum zweiten Quartal einen Gewinn auf EBITDA-Ebene ausweisen. Die Hintergründe dieser Entwicklung seien: die wegen der Fußball-EM ins Q1 verschobenen Bundesliga- und Champions League-Spiele (dies habe weniger Kosten in Q2 verursacht), die verringerten Marketing-Aufwendungen im Q2 sowie ein vergrößerter Kundenstamm und erhöhte durchschnittliche Umsätze.
Die Analysten würden ferner davon ausgehen, dass im zweiten Quartal die Zahl der Abonnenten um 35.000 angestiegen sei und der durchschnittliche Kundenumsatz (ARPU) auf 31,90 EUR angestiegen sei (Q1/2012 31,76 EUR). Damit sollte das Kundenwachstum in etwa auf dem Niveau des Vorjahres (Q2/2011 +33.000) gelegen haben. Bisher habe der Vorstand die Guidance bestätigt (EBITDA 2012 bleibe negativ, werde aber deutlich besser als 2011). Die Analysten würden davon ausgehen, dass diese Guidance beibehalten werde und könnten sich auch eine Konkretisierung der Prognose vorstellen.
Auch wenn das EBITDA im zweiten Quartal positiv ausgefallen sein sollte, sei das Investment in diese Aktie mit Risiken behaftet. Erst im kommenden Jahr werde auf Jahressicht ein EBITDA-Gewinn gezeigt werden können. Bis auch das EPS positiv werde, werde es noch einige Quartale dauern. Die Analysten würden von einem positiven EPS auf Jahressicht frühestens im Jahr 2015 ausgehen. Auch müsse man aus ihrer Sicht weiterhin auf die Cash-flow-Entwicklung des Unternehmens achten. Das Wachstum des Unternehmens sei aus ihrer Sicht durch Investitionen teuer erkauft.
Die Analysten bestätigen ihr "halten"-Rating für die Sky Deutschland-Aktie und erhöhen das Kursziel von 2,00 EUR auf 2,40 EUR. (Analyse vom 24.07.2012) (24.07.2012/ac/a/d)
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